預(yù)計(jì)2022年中大排行業(yè)增速50%以上。結(jié)構(gòu)上看，250cc(不含)-400cc仍為250cc排量以上的銷售主力，但400cc(不含)-750cc排量段增長迅速，部分體現(xiàn)摩托車玩家排量向上升級需求。鑒于1-9月行業(yè)的超預(yù)期銷量表現(xiàn)，同時(shí)考慮摩托車文化的進(jìn)一步形成、新興消費(fèi)群體升級置換需求釋放以及禁限摩政策的邊際改善等催化因素，我們預(yù)計(jì)2022年行業(yè)增速超過50%，持續(xù)推薦中大排量摩托車品牌。下面看看國內(nèi)中大排頭部企業(yè)產(chǎn)銷狀況。

春風(fēng)摩托：兩輪450SR上量四輪擾動(dòng)改善盈利兌現(xiàn)兩輪摩托車：

據(jù)中國摩托車商會(huì)數(shù)據(jù)，9月春風(fēng)250cc以上銷量0.97萬輛，同比增長272.7%，環(huán)比增長78.6%，1-9月累計(jì)銷售4.31萬輛，同比增長131.2%，同環(huán)比高增預(yù)計(jì)主要源于450SR上量。若考慮250cc，9月春風(fēng)250cc(含)及以上銷量1.25萬輛，同比增長45.2%，環(huán)比增長17.3%，1-9月累計(jì)銷售8.07萬輛，同比增長27.3%。

展望后續(xù)，預(yù)計(jì)內(nèi)銷、出口將為兩輪提供雙重增長驅(qū)動(dòng)：1）內(nèi)銷：仿賽新車450SR對標(biāo)川崎Ninja400，6月中旬開啟交付，月度交付穩(wěn)步攀升；同時(shí)據(jù)春風(fēng)2022年秋季戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，2023年公司將迎產(chǎn)品大年，包含6款燃油兩輪、4款電動(dòng)兩輪產(chǎn)品，對于銷量的拉動(dòng)作用值得期待；

錢江摩托：產(chǎn)品定義能力提升明顯，表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)：

1-9月銷量表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)。據(jù)中國摩托車商會(huì)數(shù)據(jù)，9月錢江250cc以上銷量1.14萬輛，同比增長63.4%，環(huán)比下降45.0%，環(huán)比下滑預(yù)計(jì)主要受淡季逐步來臨、產(chǎn)品更新迭代影響，致爆款閃300交付縮減，1-9月累計(jì)銷售12.20萬輛，同比增長87.2%，表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于行業(yè)。2022年公司產(chǎn)品定義能力提升明顯，閃300S及賽600較好契合消費(fèi)者車型偏好變化及仿賽排量升級趨勢，同級別核心競品車型較少，需求延續(xù)確定性強(qiáng)。7月13日工信部第359批產(chǎn)品公告公司多款車型在列，包括賽550（9月7日正式上市，定價(jià)3.6萬元）、閃250、閃350等，均存一定爆款潛質(zhì)，有望進(jìn)一步抬升銷量。

隆鑫通用：據(jù)中國摩托車商會(huì)數(shù)據(jù)，9月隆鑫250cc以上銷量0.53萬輛，同比增長22.0%，環(huán)比增長70.8%，1-9月累計(jì)銷售3.88萬輛，同比下降18.9%。無極品牌2022年至今陸續(xù)推出SR4 MAX（350cc大踏板）、350AC（復(fù)古）、RR525（仿賽）等車型豐富產(chǎn)品矩陣；電動(dòng)品牌茵未旗下首款車型Real 5T（高端電動(dòng)踏板）亦于7月29日開啟預(yù)售。

五本&新本：據(jù)中國摩托車商會(huì)數(shù)據(jù)，五本9月250cc以上銷量0.60萬輛，環(huán)比增長38.0%，1-9月累計(jì)銷售2.67萬輛；新本9月250cc以上銷量0.57萬輛，環(huán)比增長29.5%，1-9月累計(jì)銷售2.37萬輛。自2021年5月穩(wěn)定出貨以來，本田份額基本維持10-20%區(qū)間，2022年9月新推CBR400R、新款CM300兩款新車。對于本田國產(chǎn)影響，我們?nèi)匝永m(xù)此前判斷，即對自主品牌短期影響相對有限，主因兩者售價(jià)、定位尚存差異，但中長期看自主品牌能否提升品牌、品控將成為競爭關(guān)鍵。

宗申賽科龍：據(jù)中國摩托車商會(huì)數(shù)據(jù)，9月賽科龍銷量同比增長60%，1-9月銷量同比更是大幅增長，一方面映證宗申賽科龍多年來在研發(fā)、制造等方面的努力正在得到市場的正面回應(yīng)，另一方面，隨著RC401成為中大排量仿賽娛樂市場一款關(guān)注度頗高的車型，RT2也稱為250級別炙手可熱的產(chǎn)品、RE560開啟預(yù)售、RX560也即將發(fā)布、代表宗申賽科龍未來旗艦的RA9箭在弦上，宗申賽科龍正以前所未有的速度加快在中大排量市場的布局，宗申旗下的新能源品牌產(chǎn)品森藍(lán)ES5逐步交付用戶，創(chuàng)立40周年的宗申在現(xiàn)在和未來兩個(gè)戰(zhàn)場都在穩(wěn)扎穩(wěn)打，未來可期！